投资要点
我们的观点：中国太保成立于1991年，建立了覆盖全国的营销网络和多元化服务平台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2017财年上半年实现保险业务收入同比增长24.5%；营业收入同比增长22.7%；归属公司股东净利润同比增长6.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在未来的发展中注重打造“数字化”平台，且财险费用率得到良好控制、寿险业务结构持续优化。我们预计，公司未来保费收入能够维持15-20%的增长，目前公司股价对应21倍PE，建议投资者积极关注。
保费收入带动营收增长：公司2017财年上半年实现保险业务收入1,637.9亿元，同比增长24.5%；保险业务收入增加推动公司实现营业收入1,775.6亿元，同比增长22.7%；归属公司股东净利润65.1亿元，同比增长6.0%。截至2017H1，公司实现集团内涵价值2,714.5亿元，较2016年末增长10.4%；其中有效业务价值为1,244.4亿元，较2016年末增长22.9%。公司保险业务发展迅速。
寿险业务结构改善，期缴驱动续期业务：2017年上半年，公司实现个人客户业务新保保费收入364.4亿元，同比增长41.7%。其中，期缴业务占比为96.7%，较2016年全年提升0.7个百分点，较2013年提升16.2个百分点。期缴保费占比的提升有助于公司未来续保保费的稳定增长。
内涵价值增长，偿付能力充足：2017H1，公司个人寿险客户13个月续保率为94.1%；25个月续保率为88.9%。2017年上半年，公司综合偿付能力充足率为297%，太保寿险及太保产险综合偿付能力充足率分别为257%及272%。公司新业务价值197.5亿元，同比增长59.0%；实现内涵价值2,714.5亿元，同比增长10.4%。
风险提示：资本市场波动，保费增速不达预期。