投资要点
公司上半年业绩大增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年，公司实现营业收入16.25亿元，比上年同期增长21%；归属于上市公司股东的净利润6.07亿元，比上年同期增长118.36%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二季度实现营业收入10.0亿元，环比增长60%，同比增长47%；实现归属于母公司的净利润4.71亿元，环比增长245%，同比增长176%。若扣除二季度回购股票产生额1.85亿元投资收益，二季度实现归母净利润约为2.86亿元，环比增幅达到109%。
销量增长助推公司业绩增长。上半年的除金属锂外，碳酸锂和氢氧化锂价格同比都下滑，但公司上半年的营收出现较大幅度增长。其中金属锂系列产品营收3.28亿元，同比增长46%；深加工锂化合物系列营收10.73亿元，同比增长24.31%。公司产品价格下跌但营收增长，我们推测主要是产品销量增长导致的，助推公司业绩大幅增长。
继续看好公司未来的发展。从行业层面来看，锂行业景气向上，供应持续紧张。锂产品产量受制于矿山、冶炼等各环节的限制，增量有限；而下游新能源汽车全球拐点趋势确立，需求量持续爆发。碳酸锂供应持续紧张，价格自年初以来持续上涨，预计未来两年全球锂供应仍会出现供应短缺。从公司自身来看，未来大手笔布局产业链，产能迅速扩张，尽享行业景气。一是公司通过报销等各种方式保障原材料供应，Marison上半年已投产并实现盈利2938万元；二是公司1.5万吨碳酸锂、1.75万吨电池级碳酸锂、2万吨氢氧化锂、6亿瓦时锂离子电池项目、锂电池综合回收利用项目等不断投产，同时形成闭环产业链体系，未来将持续贡献利润。
盈利预测与评级：预计2017年-2019年公司实现净利润14.84亿元、20.52亿元、25.48亿元，对应EPS分别为1.97元、2.73元、3.39元，当前股价对应PE分别为36X、26X、21X。给予增持评级。
风险提示：海外经营风险；新能源汽车发展不达预期