核心观点
并表助力公司业绩大增下半年业绩有望加速释放：8月18日，盛和资源发布半年度报告，公司2017年上半年实现营业收入21.1亿元，同比增长450.78%；净利润为1.35亿元，同比上升682.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司今年2月份完成购晨光稀土、科百瑞、文盛新材三家公司收购，并合并财务报表。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据业绩承诺，晨光稀土2017年及2018年净利润累计不低于3.82亿元；文盛新材16-18年净利润累计不低于4.15亿元。受益稀土价格不断上涨及锆英砂行业持续好转，三家并表子公司业绩有望大幅增长，公司下半年业绩有望加速释放。
拟中标海外稀土资源全面受益稀土价格上涨：6月16日，公司宣布旗下子公司盛和资源（新加坡）国际贸易有限公司参股合作单位项目公司MPMINEOPERATIONSLLC成为美国最大稀土矿山Mountain Pass的第一顺位拟中标人。Mountain Pass的产量一度占据全球产量的70%左右，是美国第一大稀土矿山，公司资源储备量有望大幅提升。随着稀土打黑的逐渐常态化，公司有望全面受益稀土价格上涨。
锆英砂行业持续好转文盛新材受益存货增值：随着产量及库存双下降，锆英砂价格持续上涨。未来两年全球新增主力矿山有限，我们预计锆英砂价格有望未来四个季度继续维持上涨态势。公司旗下子公司文盛新材是国内最大的锆英砂选矿厂，目前拥有75万吨锆英砂、钛精矿和金红石产能，存货充分受益锆英砂持续上涨，下半年有望持续贡献业绩。
风险提示：稀土价格波动锆英砂需求下滑。