绿茵生态：北方地区生态建设领军者，专注生态环境建设工程业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司经营业务主要为生态环境建设工程，包括生态修复工程、市政园林绿化工程、地产景观工程等，目前已形成集"生态修复和园林绿化技术研发-抗性苗木生产与繁育-规划设计-工程施工-养护"为一体的完整产业链。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司立足京津冀和内蒙古地区，生态环境建设工程、园林设计、园林苗圃三大业务板块同步推进。公司股权较为集中，卢云慧夫妇实为公司控股股东。
生态环境建设领域空间广阔，市场集中度低。2016年，我国园林绿化市场容量达到4,793亿元，增长空间可观。园林工程行业存在进入壁垒低、区域分隔、需方零散、劳动密集等特点，行业零散，集中度低；2014年，行业CR4为4.44%，CR50为17.85%。但第一梯队企业之间直接正面进行市场竞争的机会并不多，竞争相对温和。
公司以生态环境建设工程为主，技术、一体化经营优势明显。公司业务主要集中在京津冀和内蒙古地区，并依仗北方市场的影响力积极开拓西部市场；公司长期注重品牌的建设和维护，凭借哈拉沁生态保护区工程等项目，已在全国享有一定的知名度。2014年至2016年，公司生态环境建设工程收入分别为4.35亿元、5.45亿元、6.51亿元，业绩增长迅速；签署的合同数量分别为25份、30份、41份，订单数量逐年增长；2016年，公司实现营业收入6.85亿元，归母净利润1.72亿元，分别同比增长16.85%、46.48%，规模效应逐渐显现。
公司未来发展：公司立足区域市场的基础上，通过募集工程施工业务营运资金的使用，进一步"做强、做透、做精"工程施工业务；凭借生态研发中心的建设和工程机械装备的购置，公司将尽量多承担工艺复杂、技术难度大、科技含量高的施工项目，提高园林绿化一体化经营水平与核心竞争力。
盈利预测和估值：我们预测公司2017-2019年净利润分别为2.07亿元、2.43亿元和2.79亿元，对应EPS分别为3.45元、4.05元和4.64元，PE分别为20.9倍、17.8倍、15.5倍。
风险提示：经济下行风险、新签订单不及预期、项目执行不及预期。