研究报告：中银国际期货-化工月报：高位加工引发价格调整，但短期下跌空间或有限-170731

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-08-01 15:33:01
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：常雪梅
研报出处：中银国际期货	研报页数： 7 页	推荐评级：无
研报大小： 440 KB	分享者： wjs****34	我要报错

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【研究报告内容摘要】

摘要
7月中旬因大连恒力220万吨装置意外延后重启导致市场短期供给偏紧格局进一步加剧，继而在资金助推下引发一波大幅拉涨行情，主力09合约期价一度飙升至5500元/吨高点，价格涨势犀利。在价格拉升的同时PTA加工差亦扩大至1000元/吨以上，创今年以来新高。7月下旬随着供给紧张局面趋缓、聚酯呈现走弱迹象，加工差逐渐收窄，目前加工差仍处于860元/吨高点。我们认为尽管加工差已有所回落，但后期仍有继续挤压空间，这将令PTA期价承压，价格仍将面临调整风险。但是考虑到7-8月份PTA依然处于去库存阶段，供需矛盾并不明显将部分限制价格下跌空间，因此我们建议09合约偏空思路对待，但不宜过分追空。

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