事件：
公司公告称，2017H1年实现营业收入43.3亿元，同比增长10%；归母净利润0.18亿元，同比下降93%，扣非后的净利润为-0.3亿元，同比下降116%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
同时，公司预计今年前三季度归母净利润为0.57亿元至1.67亿元，同比下降89%至67%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：
鸡价整体回落，导致盈利大幅下降。17年上半年白羽鸡产业链各环节价格均出现下降，我们预计圣农屠宰单价约9857元/吨，同比下降9.8%。上半年屠宰量约2.2亿只，同比增长22%，但量的增长未能弥补价格上的下降，导致业绩大幅下降。子公司浦城圣农获得4600万元政府补贴计入上半年报表，使得上半年业绩保持盈利。
引种继续收缩，父母代存栏量实质性下降。年初以来全国合计引种24万套，考虑到年内仅能从新西兰引种的概率较大，我们预计全年的引种量将很难超过去年（62万套），引种量继续维持在均衡量一下。父母代存栏量从4月以来连续下降，尤其是在产父母代存栏下降超过20%，我们认为这一趋势会贯穿三季度。我们草根调研了解到，与去年一致看好不同，白羽鸡行业业内对于今年行情相对谨慎，这有利于行业的持续好转。基于引种、父母代存栏量下降的现状，我们认为下半年鸡价行情将会持续向上。
受益鸡价上涨。去年父母代补栏和强制换羽量大，当前存栏量正在消化，考虑到补栏更趋理性，我们认为今年侧重在中下游的改善，这将推动全产业链的改善。我们持续看好禽链的复苏，公司作为全产业链经营的行业龙头将显著受益。
风险提示
引种存在不确定性；强制换羽可能破坏供需关系