二季度经济增长超乎预期，从内需来看，主要是消费表现比较好，投资仍然是平稳下行，而外需的支撑力量比较大，净出口对GDP增速的贡献应该不会低于第一季度的0.3个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月社消增速反弹主要由化妆品、日用品（跟网购促销活动有关）、文化办公用品、家具类、通讯器材、建筑装潢材料以及汽车的销售反弹拉动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从投资来看，基建投资实际上比我们预期的低一点，但仍然比较平稳（跟预算内财政投放加速有关），而房地产投资增速符合预期，制造业投资由于外需好转和房地产投资的支撑，继续回暖。由于外需继续复苏，货物净出口同比增速已经由第一季度的负增长转为正增长，对GDP增长的贡献应该不会低于第一季度。
往前看，经济增长预计会平稳中趋弱。消费方面，化妆品、日用品、文化办公用品以及通讯器材的反弹或与6月份的网购促销有关，后面难以持续，但家具类和建筑装潢材料的增速还需要看6月地产销售增速反弹是否具有可持续性，伴随着下半年汽车销售高基数效应的逐步体现，6月份9.8%的汽车销售高增速或难持续。总体消费的走势预计会稳中偏弱的态势。投资方面，基建投资仍有下行压力，三季度预计同比为16%左右。近期开发商资金到位边际上改善，预计房地产投资只是平稳下滑，全年预计为3%或略高。从外需来看，美国经济稳步复苏，而与此同时，欧元区也在稳步向前，外需对我国经济的贡献短期内还会比较亮眼。
从市场来看，我们在5月初的《周期股或“梅开二度”》报告中就指出，在金融大发展的年代，要突破美林时钟的视角，从金融周期的角度来看判断股市轮动更有指导意义。金融周期加速上行时期被拉动的板块（比如周期板块和高端消费板块）通常滞后于楼市调整，在当前在楼价初现调整、房地产投资只是平稳趋弱、信用初步紧缩的情况下，被拉动的板块的基本面相对还比较出色，加上近期海外经济复苏态势清晰，故而市场出现预期纠正，导致这些板块梅开二度。目前来看，这些板块“梅开二度”可能尚未结束。