一、事件概述
海利得近日公告2017年股票期权激励计划，拟授予263位激励对象2749万份股票期权，行权价格为7.16元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中2347万份首次授予期权三年逐步行权30%/30%/40%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股。
二、分析与判断
高考核标准彰显公司信心，广覆盖面凝聚人心确保业绩高增长
首次授予股票期权的三个行权期的行权条件为以2016年净利润为基数，2017/2018/2019年净利润增长不低于25%/50%/100%（即3.2、3.8、5.1亿元），对应2016-2019年净利润复合增速需高达25%。高考核标准彰显了公司管理层对未来良好发展极具信心。本次激励对象共263人，涵盖大部分高管及关键技术、管理、业务人员，较广的覆盖面有利于凝聚人心，确保业绩高增长。
帘子布：客户市场逐步打开带来业绩确定性增长
公司目前拥有帘子布产能3万吨，近几年开工率逐步上行推涨毛利率。预计2018年三季度、2019年将分别新增1.5万吨产能。目前米其林已为公司开放全球市场，韩泰预计将开放韩国市场。随着认证客户市场逐步打开，产能扩张下帘子布有望迎来充分放量，为公司业绩带来确定性增长点。
涤纶工业长丝：高毛利车用丝占比逐步提高
公司拥有涤纶工业丝产能19万吨（HMLS /高模低收缩丝5.6万吨、安全带丝4万吨、安全气囊丝3.25万吨、其它非车用丝6.15万吨），预计2018年将达23万吨（2017年底、2018年分别投产2万吨HMLS）。2016年投产的2万吨安全带丝及气囊丝已处于下游认证阶段，预计2017年安全带丝、气囊丝销量将有较大幅度的增量。
石塑地板：积极开拓国内市场有望业绩高增长
公司已经拥有约500万平米/年的石塑地板产能，在建800万平米未来2年预计将逐步建成，2020年远期产能将达到2000万平米。2016年的石塑地板客户结构以欧美为主，主要替代对象为复合地板。2017年公司已着手成立国内销售团队，大力开拓国内市场，随着国内石塑地板渗透率提升，有望提供新的业绩增长点。
三、盈利预测与投资建议
我们认为公司股权激励计划彰显了公司对业绩保持高增长信心充足，同时另一方面7.16元/股的行权价格高于现价7.14元，也为公司股价提供了一定安全边际，同时我们看好公司三大主业陆续放量提振业绩。我们预计公司2017-2019年净利润分别为3.4亿元、4.5亿元和5.8亿元，对应PE分别为26X、19X和15X。维持“强烈推荐”的评级。
四、风险提示：
产品销售情况不及预期的风险；扩产项目进展不及预期的风险。