行业周观点
上周行情追溯：上周恒生指数下跌1.55%，恒生中国企业指数下跌1.96%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格指数来看，各指数均出现下跌行情，其中恒生小型股跌幅最小，幅度为1.27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）恒生行业分类指数来看，汽车个股所在的消费品制造业下跌1.7%，恒生工业指下跌1.5%。具体到汽车细分子行业来看，根据我们计算，子行业行情出现分化，其中经销商子行业上涨5.7个百分点，整车子行业上涨0.9个百分点，零部件子行业下跌0.6个百分点。
行业新闻、重点报告及重点指标跟踪行情：上周有一篇和谐汽车报告，和谐汽车的主要逻辑在于公司战略重心重新回归主业，17年业绩有望出现反转。17年业绩反转的原因有以下几点：1、16年亏损的因素不再存在，甚至能带来一次性收益；2、受益于宝马新周期，新车销售业务弹性大；3、焦点回归主业，公司扩张有望提速，尤其是收购或提速。
本周观点：上周港股汽车股整体表现分化，经销商表现强势。今年以来，经销商个股一改过去几年的颓势，个股持续创新高。经销商个股上涨原因主要是我们今年以来一直强调的盈利和估值双提升逻辑。目前来看，这一逻辑仍然没有破坏。整车个股来看，内部分化比较严重。低估值个股出现反弹，而前期涨幅较高且估值偏高的个股出现获利回吐。未来来看，我们认为经销商个股仍然有上涨空间，关注个股正通汽车、永达汽车、和谐汽车、宝信汽车等；整个个股仍继续关注低估值个股广汽集团、东风集团股份、北京汽车和长城汽车，持续看好吉利汽车和华晨中国。
风险提示：需求减弱、竞争加剧、原材料价格显著变动