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策略
期货策略：联储加息对大宗商品的影响。国内商品期货市场五穷六绝七翻身或将重现。近期股债期集体跌破年线，经济遭遇季度拐点、旺季结束等利空因素逐渐消化，金融监管升级对市场压力尚待释放。我们预计，大跌之后，期指向下寻找支撑可能性较大；而商品期货预计逐渐回暖，市场重回商品属性，中期宽幅震荡的可能性较大。远期看，我们认为市场的系统性风险或将释放。全球经济复苏，联储加息周期抑制贵金属，利多原油与有色。
国企改革：平淡期走向加速期。①国改进入政策再次加速推进期。国资委、发改委近期国改动作频繁，神华、国电等央企停牌预示改革加速落地。上半年市场对国改预期较低，下半年迎来十九大，国改尤其混改有望实现突破。②统计13年以来416个国改样本，引入战投、员工持股等对企业业绩提升力度较强、股价超额收益明显。③海通策略与行业合作构建国改精选组合，如中国石化、国电南瑞、沙隆达、隧道股份、上海电气、上海临港、百联股份、山西汾酒、广弘控股、星网锐捷、珠江控股、华意压缩等，关注铁龙物流、广日股份。
行业与主题热点
保险：寿险与产险市场集中度均将上升，上市保险公司的竞争优势加强。随着监管加强，寿险市场集中度显著提升，上市寿险公司的竞争优势强化。上市寿险公司的首年期交保费保持高速增长，价值转型带来新业务价值率显著提升，预计2017年NBV增速维持高位。财产险保费平稳增长，二次商车费改落地，车险行业集中度预计开始上升，上市产险公司竞争优势强化。利率维持高位，新增固收类资产收益类显著上升，保险公司利差改善。
重点个股及其他点评
三峡水利（600116）：“双三峡”战略布局，成就电改第一股。公司主要从事发电、供电、电力勘探设计安装等业务，供电覆盖万州国土面积80%，是三峡库区重要的电力负荷支撑点。随着公司装机容量逐年提升，公司发电量持续稳定上升。“双三峡”战略布局，打造一流售电公司。
华天科技（002185）：业绩增长加速，估值优势明显。良好的公司基因，抓住市场有利时机快速成长，2010~16年收入CAGR达到29.5%，净利润CAGR达到22.96%。管理团队效率高，三费控制能力强，毛利率、净利率处于国内领先位置。
中文传媒（600373）：游戏版块滞涨标的，业绩增长稳健确定性强。对比今年游戏龙头走势，中文传媒目前估值明显偏低。智明星通后对赌时代理顺机制，形成“精品游戏+研运平台+投资业务”的业态格局。预计未来1~2年内公司仍有核心精品游戏推出，我们判断这些产品的全球化发行将为公司带来新盈利增长点。