事件：公司发布2016年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：受益于玻璃深加工业务爆发，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）公司2016年实现收入11.5亿元，同比增长12.5%；实现归母净利润1.20亿元，同比增长97.8%，符合我们及市场的预期（公司2016年业绩快报显示实现归母净利润1.15亿元）。2）公司业绩增长主要受益于玻璃国外订单大幅增长，2016年玻璃深加工业务实现收入10.9亿元，同比增长6.48%，其中国外收入1.04亿元，同比增长54.7%。幼教业务布局日臻完善。1）2015年公司100%收购幼儿园集团全人教育，全人教育2016年实现收入6314万元、扣非净归母利润1904万元，完成1800万元业绩承诺的106%，走好了线下幼儿园布局的第一步。2）2016年公司围绕"打造幼教龙头公司"的战略目标持续布局，在幼儿园园区方面完成了徐幼集团的收购，在幼教品牌方面着手幼教品牌打造、投资幼教IP公司花火文化，在幼教配套方面通过"千名园长合伙人计划"和"托幼之家"培养园长和幼师，全面推进幼教业务布局。
期待未来公司成为幼教行业龙头之一，维持"增持"评级。公司2017/18年备考净利润分别为1.98/2.13亿元，EPS分别为0.33/0.36元，对应当前股价PE为25/23倍。我们认为公司在幼教领域的布局进展顺利，未来有望成为幼教行业的龙头型公司，维持"增持"评级。
风险提示：并购不及预期；教育行业政策风险；玻璃行业景气度向下。