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华东医药研究报告：兴业证券-华东医药-000963-公司点评：业绩符合预期，中报增速有望提升-170424

股票名称：华东医药	股票代码： 000963	分享时间：2017-04-25 14:02:29
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：赵垒，徐佳熹
研报出处：兴业证券	研报页数： 7 页	推荐评级：买入
研报大小： 627 KB	分享者： b****	我要报错

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【研究报告内容摘要】

近日，华东医药公布2017年一季报，报告期内实现营业收入71.49亿元，同比增长15.95%，实现归属母公司净利润5.44亿元，同比增长25.11%（扣非后增长25.55%），实现基本每股收益为1.12元。
盈利预测：我们在此前的深度报告《优质白马的新征程》中着重阐释了当下华东医药的投资逻辑，即公司作为国内内分泌和免疫抑制剂领域的双料龙头企业，产品竞争优势明显，销售能力强大，百令和阿卡波糖持续较快增长，中期成长空间无虞，长期受益于医保目录调整，未来持续较快增长的确定性高。产品研发+国际化战略有望提升公司估值水平。随着公司募集资金到账，困扰公司多年的资金瓶颈已经解除，控股股东对于公司业绩的考核指标也有望提升，公司迎来发展新纪元。预估公司2017-2019年EPS分别为3.83、4.84、6.03元，对应估值分别为24、19、15倍。公司估值水平不高，业绩快速增长的确定性强，产品线不断丰富，是当下行业内为数不多的增速和估值相匹配的品种，我们维持对其的“买入”评级，当下价位建议投资者积极配置。
风险提示：产品销售低于预期，新产品研发慢于预期

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

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