流动性对金融市场运行和资产收益率有重要影响，我们根据流动性在股票市场的传导过程建立了A股流动性研究体系，并纳入多维度的流动性指标，构建了招商A股流动性指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中包含市场资金面预期指标、场外资金供需指标、微观流动性三类指标，从不同维度全面反映当前市场流动性状况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 4月17日-4月21日，招商A股流动性指数为-0.26，较上周大幅下降，市场资金偏紧。三大流动性指标中，资金预期指标从1.24大幅下降至-1.01。分项看，银证转账金额大幅下降，从上期的净流入826亿变为净流出682亿；基金发行份额较上周下降约29亿至35亿；IPO融资较上周小幅下降2亿至45亿；限售解禁市值为446亿，较上周大幅减少，下期将继续小幅减少至418亿元。资金供需指标较上期大幅下降，从8.21下降至-0.66。分项看，融资净买入大幅下降141亿元转为负值，从111亿下降至-30亿；沪深股通本周累计净流入23亿，较上周小幅下降8亿左右；重要股东继续增持13亿，较上周增长5亿。资金活跃度指标则较上周小幅下降，从0.87下降至0.57。
上周（4月17日-4月21日）央行逆回购3600亿，逆回购到期1900亿，MLF投放4955亿，MLF到期2345亿，公开市场净投放4310亿。虽然央行加大了货币投放力度，用于对冲缴税以及MLF到期压力，但是在金融监管全面加强的背景下，缓和作用不足，货币流动性依然大幅缩紧，应对未来资金面保持谨慎态度。
继3月末表外理财纳入MPA考核后，近日银监会又密集下发监管文件，对银行的同业理财、委外投资造成的资金空转进行治理。在监管压力下，上周银行出现规模性的委外赎回。银行委外业务的资金来源以银行理财为主。截止3月末，银行理财存续余额约29.1万亿元。银行理财的整体委外比例在10%-20%左右，如果以平均水平15%计算，目前的委外存量规模大约为4.37万亿。从2016年银行理财的投资结构来看，最终标的资产以债券为主，权益类资产占比较低。但理财资金投向趋保守，A股市场减少了重要的资金供给，对紧绷的资金面增加了阶段性压力。
利率方面，各期限利率较上周均有不同程度提升。其中，7天Shibor较上周提升9bp至2.76%；1年期国债收益率较上周上行14bp至3.12%，5年期国债收益率较上周提升14bp至3.30%，10年期国债收益率较上周提升8bp至3.45%。
基金持仓方面，股票型和混合型基金整体仓位分别较上周（4月14日）下降1.12%和0.28%至91.24%和82.69%。大盘股仓位较上周上升0.78%至40.72%；中盘股仓位较上期上升7.21%至23.81%，小盘股仓位较上期下降8.37%至15.99%。