策略展望：美债：下行之后，路在何方？
无论是全球流动性（缩表）、全球避险情绪以及联储加息预期在近期都得到了大幅宣泄，后续美债收益率上行压力要大于下行概率，需要密切关注的是以法国大选为代表的全球风险事件的可能冲击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
回到中债，近期中债似乎与美债出现了明显的背离：这一方面是美债收益率到中债收益率的传导存在时滞，另一方面是因为目前中债还明显受到国内监管加强的压制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在不确定性仍然较高的背景下，操作上仍需谨慎。。
市场与经济回顾
一级市场：配置需求较强，本周地方债发行拉开序幕一级市场：国开一级需求较为一般二级市场：一季度经济数据全面超预期，资金面持续紧张，叠加委外赎回传闻持续发酵，市场情绪整体偏于谨慎，债券收益率明显上行。全周来看，10年期国债收益率上行10BP至3.46%，10年国开债收益率上行9BP至4.17%。
资金利率：央行公开市场连续投放资金，但由于缴税因素对全市场资金影响较大，资金面整体保持紧张局面。银行间隔夜回购利率下上行27BP至2.67%，7天回购利率上行14BP至2.81%；上交所质押式回购GC001上行61BP至3.16%；香港CNHHibor隔夜利率上行51BP至2.45%；香港CNHHibor7天利率上行57BP至3.54%。
实体观察：3月工业增加值同比增长7.6%，固定资产累计增速继续上行0.3个百分点至9.2%，一季度GDP同比增长6.9%；3月，70大中城市新建住宅价格环比上涨0.7%，同比增长10.0%；30大中城市（2017.4.15-2017.4.21）商品房合计成交357万平方米，四周移动平均成交面积同比下滑35.1%；南华工业品指数升至1829.64点，同比上涨27.51%；六大发电集团日均耗煤65.03万吨，同比上升0.91%；全国普通42.5级散装水泥均价为361.33元/吨，环比上涨0.38%；3月全国粗钢产量同比增长1.8%；上周螺纹钢价格下跌127元/吨，热轧板卷价格下跌110元/吨。
通胀观察：上周，农产品批发价格200指数环比下跌0.83%，22省市猪肉平均价环比上涨3.0%。
风险提示：欧洲大选；全球黑天鹅事件；全球经济超预期下滑。