公司3月31日发布2016年年报：报告期内，公司实现营业收入15.79亿元，同比增长17.57%；实现利润总额1.94亿元，同比增长17.66%；实现归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比增长12.89%，基本每股收益0.14元，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
锂业放量业绩大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2016年销售锂产品2941吨，取得营业收入3.47亿元，同比增长184.68%，毛利7871万元，同比增加6500余万，是公司业绩增长的主要来源。传统民爆业务由于市场形势严峻，各项爆破业务的毛利率变化不大，但民爆销售业务收入同比下滑42.14%，民爆生产业务收入同比下滑3.70%，因此公司还计提了9881万元的商誉减值，拖累了全年业绩。
锂业仍有较大放量空间。公司目前拥有氢氧化锂产能1.1万吨（权益产能7800吨），碳酸锂产能7000吨（权益产能2607.5吨）。我们分析16年公司产量较低主要与原料（锂精矿）供应紧张有关。17年MTMarion和MTCattlin开始放量，公司原料紧张问题有望得到缓解，锂盐产销量有望出现大幅增长。
锂电池正极变迁带来氢氧化锂投资机会。采用以NCM811和NCA为代表的高镍材料做为动力锂电池可以从增加续航里程和降低电池的物料成本两方面促进新能源汽车放量，可以说高镍正极是动力锂电池目前的唯一选择。
而高镍正极在制备时一定要使用氢氧化锂作为锂源。我们按照200万辆新能源汽车，每辆车120千瓦时电量（续航里程600公里左右）测算，氢氧化锂的需求量超过20万吨（2016年产销量3.6万吨的5倍左右）。公司是国内少数通过三星等国际电池企业认证的氢氧化锂供应商，有望在电池体系的变革中获得优势。
 “一带一路”有望带来民爆业务增长。公司是国内民爆行业中最早出海的企业之一，2016年公司收购了澳大利亚亚尼德鲁公司、卡鲁阿那公司的全部民爆资产，搭建了澳洲发展平台公司，形成了覆盖新西兰和澳大利亚的产业布局。公司的在新疆地区早就有所布局，凭借之前的海外并购整合和管理经验，有望在“一带一路”战略下与建筑工程、资源开发企业一起开发海外市场。
盈利预测与评级：我们测算公司2017-19年的EPS分别为0.56元、0.83元和1.18元，对应3月31日收盘价9.07元，公司的动态P/E分别为16倍、11倍和8倍。公司是国内少数通过三星等国际电池企业认证的氢氧化锂供应商，有望在电池体系的变革中获得优势，因此维持公司“增持”评级。
风险提示：锂盐价格下跌的风险、公司锂盐放量不达预期的风险、公司锂原料得不到保障的风险。