一、事件概述
公司发布一季报业绩预告，报告期内归母净利润为6004万-7584万，相对于去年同期增长90%-140%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、分析与判断
金融行业系列产品拉动一季度业绩增长
 2017年第一季度业绩同比增长的主要原因是：（1）本期公司重点聚焦的金融行业系列产品销售增长以及产品销售结构变化导致综合毛利率提高；（2）本期公司软件产品退税金额同比增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，金融行业系列产品利润有望全年释放，有助于公司确保2017年的整体业绩的高速增长。
物流领域空间巨大
截至2015年4月我国前50位的城市共安装智能快递柜31,156组，累计派送快件超过1.13亿件。预计到2018年，我国的物流自提柜市场需求将达到94.7万套，规模容量预计可达300多亿，市场前景非常可观。2016年国内外智能物流柜需求增长较快，给公司业绩增长增添较强的动力。2017年公司将加大在物流信息化产品、物流自动化产品和物流配送终端三个子领域的力度。
业绩拐点，增速可期
新北洋是专用打印设备、金融、物流自助等产品生产供应商，产品销售至欧洲、北美、亚太等30多个国家和地区，专用打印设备市场占有率位居世界首位，公司已成为中国专用打印扫描行业的领跑者。今年公司迎来业绩拐点，实现营业总收入16.34亿元，较上年同期增长35%，业绩增长主要动力来自于金融自助终端和物流智能化设备销量的增长。
三、盈利预测与投资建议
我们预计公司2016-2018年的EPS分别为0.37、0.56、0.73元。根据公司目前股价，PE分别为35.3X、24X和18.4X。公司的专用打印机、金融自动化，以及物流智能快件柜产品有望在未来两三年高速增长。我们认为公司2017年的合理估值区间为32-42倍，对应合理估值为17.9-23.5元，继续给予“强烈推荐”的评级。
四、风险提示：
 1）金融、物流领域战略风险；3）重大技术风险；4）成长性板块不达预期。